Simulations Bourstad - Sommaire des marchés au cours de la semaine terminée le 21 novembre 2025

Seuls les obligations et le dollar US en hausse cette semaine

Les actions, les denrées et les crypto-actifs étaient en baisse cette semaine tandis que les obligations et le dollar US ont terminé à la hausse. Au Canada, on a noté le recul de l'inflation sur une base annuelle qui recule de -0,2% pour atteindre 2,4%; cette baisse est particulièrement attribuable à des reculs dans le prix des aliments et surtout dans le coût du transport, en recul à un niveau qui place la fluctuation annuelle à 0,7%. En ce qui concerne les ventes au détail, elles ont reculé de -0,7% en septembre 2025 par rapport à août; des reculs ont été observés dans ces secteurs : les concessionnaires de véhicules et de pièces pour automobiles, les marchands de matériaux de construction et de matériel et fournitures de jardinage, et les détaillants de vêtements et d'accessoires vestimentaires. Aux États-Unis, la publication de données économiques par les agences gouvernementales a repris avec la fin de la paralysie de l'appareil gouvernemental. Ainsi, les données de l'emploi pour septembre 2025 ont été publiées et on a observé la création de 119K emplois, soit plus que les 51K emplois anticipés par les économistes sondés par Bloomberg; ce résultat a été compensé par une révision cumulative de -33K des résultats des mois précédents. Deux secteurs sont particulièrement touchés : le secteur manufacturier et le gouvernement fédéral. S&P Global a publié l'indice PMI éclair (Purchasing Managers' Index) qui a augmenté entre octobre et novembre passant de 54,6 en octobre à 54,8 en novembre. Ailleurs dans le monde, l'indice PMI éclair pour la zone euro est passé de 52,5 en octobre à 52,4 en novembre. Au cours de la prochaine semaine, nous surveillerons : au Canada, le solde de la balance des paiements au troisième trimestre de 2025 (jeudi) et le produit intérieur brut au Canada au cours du troisième trimestre (vendredi); aux États-Unis, les ventes au détail en septembre 2025 et l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board en novembre (mardi) et les ventes de biens durables en septembre (mercredi). Ailleurs dans le monde, plusieurs données pour octobre seront disponibles pour le Japon : ventes au détail, production industrielle et taux de chômage. Dans la zone euro, on publiera l'indice de confiance économique pour novembre.

Les six marchés boursiers que nous suivons étaient en baisse cette semaine. La Bourse de Toronto est celle qui recule le moins avec une baisse de -0,6%; incidemment la Bourse de Toronto reprend la tête de la performance à ce jour avec une progression de 22,0%, à date en 2025. La Bourse de New York suit avec un recul de -2,0%. La Bourse de Paris accuse un recul de ‑2,3%. Le NASDAQ 100 est en baisse de -3,1%, le recul de -2,2% mercredi le 19 novembre soit sa plus importante baisse depuis un mois. La Bourse de Tokyo suit avec une baisse de ‑3,5%, ce qui ramène le gain à date en 2025 à 21,9%. Enfin la Bourse de Shanghai perd -3,9%.

Les taux de rendement sur les titres obligataires gouvernementaux à échéance de 10 ans sont en baisse pour trois des quatre pays bien cotés que nous suivons. Une baisse du rendement signifie que le prix d’une obligation est à la hausse étant donné la relation inverse entre les taux et les prix des obligations. Le taux des obligations des États-Unis, le principal taux de référence sur le marché, est en baisse de -8 pdb à 4,07% (1 point de base ou pdb = 0,01%). Le taux des obligations du Canada diminue de -3 pdb ce qui donne un taux canadien de 91 pdb inférieur au taux américain. Le taux de rendement des obligations de l’Allemagne est en baisse de -2 pdb pour s’établir à 2,71%. Le taux des obligations du Japon est en hausse de 9 pdb et atteint 1,79%.

Sur le marché des matières premières, trois des quatre denrées que nous suivons sont en baisse. Le cuivre est la seule denrée à la hausse avec un gain de 0,7%. L’or est en baisse de ‑0,5%, mais se maintient au-dessus de 4 000 USD. Le maïs est en baisse de -1,5%, ce que les analystes attribuent à des considérations techniques à court terme. Le pétrole américain (WTI) chute de -3,4%.

Dans le secteur des crypto-monnaies, les deux valeurs que nous suivons évoluent fortement à la baisse : le bitcoin de -10,3% et l’ethereum de -12,7%.

Au 21 novembre, il en coûte 0,8¢ CAD de plus qu’au 14 novembre pour se procurer un dollar américain. De façon similaire, l’euro et le yen évoluent à la baisse par rapport au dollar de l’Oncle Sam : la monnaie unique européenne de -0,9% et la devise japonaise de -1,2%.

Voir le tableau détaillé des indicateurs en suivant ce lien :

https://iclf.ca/DL/BTTT_sommaire_marches_251121.pdf

Paul Bourget
Directeur de projet
Bourstad, CIRANO
paul.bourget@cirano.qc.ca

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